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看上半年報告，心驚膽戰(zhàn)，山東精軋無縫鋼管廠想要扭虧為盈不是那么簡單的事情
隨著近期山東精軋無縫鋼管廠半年報密集出爐，山東精軋無縫鋼管廠上半年的業(yè)績慘狀繼續(xù)發(fā)酵，全行業(yè)半年報成績單“慘不忍睹”。
全行業(yè)處于虧損狀態(tài)
相關(guān)統(tǒng)計顯示，受國內(nèi)外精軋無縫鋼管價格走低以及需求低迷影響，精軋無縫鋼管行業(yè)成為上半年A股市場業(yè)績虧損的重災區(qū)。其中，山東精軋無縫鋼管廠巨額虧損達18.93億元，同比減少710%，平均每天虧損1051.67萬元;山東精軋無縫鋼管虧損9.96億元，同比減少336%;杭鋼股份虧損1.07億元，同比減少150%;太鋼不銹上半年凈利3.66億元，同比減少56%;八一精軋無縫鋼管凈利1.90億元，同比減少51%。此外，而被奉為民營山東精軋無縫鋼管廠標桿的沙鋼股份上半年則只賺0.34億元，同比降約八成;凌鋼股份報告稱上半年虧損2.32億元，連續(xù)8個月業(yè)績虧損。
事實上，從已公布的上市山東精軋無縫鋼管廠上半年業(yè)績預告來看，除攀鋼因去年實施資產(chǎn)重組，業(yè)績表現(xiàn)大幅上升之外，僅寶鋼股份、久立特材和金洲管道三家山東精軋無縫鋼管廠業(yè)績同比預增。其中，寶鋼股份主要由于二季度完成不銹鋼、特鋼事業(yè)部的相關(guān)資產(chǎn)和股權(quán)出售，而久立特材和金洲管道業(yè)績的增長分別得益于高附加值精軋無縫鋼管產(chǎn)品的產(chǎn)能釋放和產(chǎn)品銷售。
據(jù)上市山東精軋無縫鋼管廠此前發(fā)布的業(yè)績預報顯示，逾九成上市公司預虧或者預減，其中不乏“巨虧”：例如鞍鋼股份預虧19.76億元，華菱精軋無縫鋼管預虧13.34億元至12.74億元，韶鋼松山預虧7.5億元，首鋼股份預虧3.5億至2.5億元。中國精軋無縫鋼管工業(yè)協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，上半年大中型精軋無縫鋼管企業(yè)累計銷售收入為17957.5億元，同比下降3.34%;實現(xiàn)利潤僅23.85億元，同比大幅減少545.49億元，降幅達95.81%;虧損企業(yè)虧損額為142.48億元，虧損面達33.75%。
精軋無縫鋼管產(chǎn)量有增無減，下游需求難以恢復，令眾多鋼廠對三季度乃至下半年的經(jīng)營依然不樂觀。在半年報中，多家山東精軋無縫鋼管廠表示，下半年精軋無縫鋼管行業(yè)將面臨更加嚴峻的考驗，市場競爭更加殘酷，三季度市場形勢很難有根本性的好轉(zhuǎn)，預計前三季度的累計凈利潤與上年同期相比仍大幅下降。
行業(yè)扭虧不容樂觀
“現(xiàn)在還不是精軋無縫鋼管行業(yè)最困難時期，隨著市場對用鋼量需求的進一步減少，預計今年四季度或明年，情況要比現(xiàn)在更困難一些。”接受本報記者采訪的券商研究人士普遍認為，在國家有意調(diào)低增長目標促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，短期內(nèi)精軋無縫鋼管市場疲軟的境況不會有太大的變化。“精軋無縫鋼管行業(yè)在整個宏觀經(jīng)濟運行的鏈條中居于重要位置，多年來GDP快速增長，特別是房地產(chǎn)市場的畸形發(fā)展，推動了精軋無縫鋼管行業(yè)的繁榮與發(fā)展。但隨之醞釀的潛在危機也讓山東精軋無縫鋼管廠嘗到了前期擴大產(chǎn)能的惡果，大賺特賺的日子已經(jīng)一去不復返。”業(yè)內(nèi)人士說。
今年以來，國際市場需求乏力，國內(nèi)經(jīng)濟增速也表現(xiàn)下滑，鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的回落、房地產(chǎn)調(diào)控政策的實施，以及造船、機械等主要用鋼下游市場需求的持續(xù)低迷使得上半年建材、板材等精軋無縫鋼管品種銷售均表現(xiàn)不佳。而國內(nèi)鋼廠的生產(chǎn)動力卻一直強勁，根據(jù)中國精軋無縫鋼管工業(yè)協(xié)會的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，8月上旬重點大中型企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為162.05萬噸，旬環(huán)比增長0.88%;預估8月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為196.99萬噸，旬環(huán)比增長1.05%。
“目前我國經(jīng)濟仍處于下行通道，下游行業(yè)持續(xù)低迷，國內(nèi)鋼市供強需弱的矛盾進一步加劇。加之前期的托盤、聯(lián)保互保等貸款模式均暴露出較大問題，銀行對精軋無縫鋼管行業(yè)貸款限制更加嚴格，精軋無縫鋼管市場整體資金壓力并沒有出現(xiàn)緩解。”西本新干線高級研究員邱躍成對記者說。
在王曉齊看來，精軋無縫鋼管行業(yè)大面積虧損直接原因是主要用鋼產(chǎn)業(yè)需求萎縮。“精軋無縫鋼管第一大用戶是建筑業(yè)，但房地產(chǎn)和‘鐵公機’建設(shè)都出現(xiàn)大幅回落等，第二需求大戶制造業(yè)增速由過去的兩位數(shù)降至一位數(shù)。”王曉齊說：“8月份第二周精軋無縫鋼管行業(yè)虧損面達到80%，到第三周則擴大到了83%，虧損正在加大，而那些仍然能夠有一定盈利的山東精軋無縫鋼管廠，依靠的也并不是精軋無縫鋼管生產(chǎn)這個主業(yè)，而是利用一些財務(wù)性投資來保證賬面的好看。”
值得關(guān)注的是，有資料顯示，目前絕大多數(shù)精軋無縫鋼管企業(yè)并不想壓縮過多產(chǎn)能，而是繼續(xù)尋求擴大規(guī)模的途徑。一些地方政府甚至仍然把精軋無縫鋼管項目的上馬作為穩(wěn)增長的重要舉措。對此，業(yè)內(nèi)專家表示，以往的投資拉動型經(jīng)濟結(jié)構(gòu)造成了精軋無縫鋼管行業(yè)的大干快上，在如今經(jīng)濟結(jié)構(gòu)必須轉(zhuǎn)變的大環(huán)境下，這種巨大的精軋無縫鋼管產(chǎn)能已經(jīng)成為拖累中國經(jīng)濟輕裝轉(zhuǎn)型的一個沉重包袱，而精軋無縫鋼管行業(yè)也深陷“囚徒”困境難以自拔。
走勢分化在所難免
隨著精軋無縫鋼管行業(yè)上市公司半年報的陸續(xù)公布，上市山東精軋無縫鋼管廠大面積“失血”的現(xiàn)象使得市場對于山東精軋無縫鋼管廠的悲觀氣氛越發(fā)濃厚。上周最后一個交易日，隨著滬指收盤跌穿2100點整數(shù)大關(guān)，精軋無縫鋼管板塊個股幾近全線翻綠。
Wind數(shù)據(jù)此前的統(tǒng)計顯示，28只精軋無縫鋼管股(普鋼)今年以來平均下跌了9.22%，遠高于上證綜指同期3.21%的跌幅。其中，山東精軋無縫鋼管今年以來已經(jīng)累計下跌了33.9%，凌鋼股份、鄂爾多斯、三鋼閩光等15只精軋無縫鋼管股的跌幅也在10%以上。
對于精軋無縫鋼管股下一階段的機會，悲觀氣氛明顯占據(jù)多數(shù)。廣發(fā)證券日前發(fā)布的行業(yè)研究報告認為，“十二五”規(guī)劃要求淘汰煉鐵產(chǎn)能和煉鋼產(chǎn)能各4800萬噸，政策的落實力度和執(zhí)行效果有待進一步觀察。大型山東精軋無縫鋼管廠大肆舉債維持運轉(zhuǎn)，行業(yè)陷入“越虧越投”的怪圈，加劇了供求矛盾和企業(yè)的資金壓力，預計近期鋼價仍將繼續(xù)窄幅振蕩。精軋無縫鋼管產(chǎn)量居高不下，而需求疲軟難改，鋼廠下調(diào)價格沖擊市場價格，預計鋼價將繼續(xù)探底，山東精軋無縫鋼管廠虧損壓力依然較大。
“從目前看，精軋無縫鋼管行業(yè)轉(zhuǎn)型不是短時間能解決的問題，市場需做好精軋無縫鋼管行業(yè)三到五年的“寒冬”準備，整個板塊還不是關(guān)注的好時機。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，對于精軋無縫鋼管行業(yè)來說，轉(zhuǎn)型升級已是不可避免，2012年正是洗牌的開始。原料價格下滑，加之國內(nèi)政策調(diào)控影響，一部分精軋無縫鋼管企業(yè)將面臨被淘汰出局的可能，鋼貿(mào)商的整合重組行為亦會增多，這將給有實力的山東精軋無縫鋼管廠留出更廣闊的發(fā)展空間。不過，也有業(yè)內(nèi)機構(gòu)提出“雖然行業(yè)基本面改善的跡象尚不明顯，但近日期貨價格的小幅反彈有利于緩解市場較為悲觀的情緒。同時，前期跌幅較大的精軋無縫鋼管股開始顯現(xiàn)一定的估值優(yōu)勢和配置價值。”
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